domingo, 28 de diciembre de 2008

El precio del petróleo a corto y a largo.


Totalmente de acuerdo con lo que dices, Darío, lo que determina el precio a corto del crudo es la situación de los inventarios, y las expectativas de la demanda y la producción de crudo a corto (en el lado de la demanda en estos momentos la situación de crisis generalizada, en julio del 2008, los importantes incrementos en el consumo de la India y China, y en el lado de la oferta, los huracanes, conflictos bélicos en zonas productoras y las acciones de la OPEP).
Las RESERVAS no tienen ninguna influencia por el momento en la formación del precio, porque un horizonte de más de 10 años, no tiene ninguna importancia en la especulación a corto.
Y eso pasa no sólo con los "chicharros", sino tambien con los "blue-chips".
Para el mercado todo lo que sean plazos de más de 5 años (o incluso menos) no tiene ninguna trascendencia.
AMADEUS
P.D.: Estoy de acuerdo también en la validez de los razonamientos de COHEN. Acabo de decir que las RESERVAS no tienen relevancia en la formación del precio del crudo. Quiero matizar esa afirmación: cuando la economía está sobrecalentada, como ha sido el caso en los tres últimos años, antes de la crisis, entonces sí que se descuenta en el mercado, no sólo la situación de los inventarios y de la oferta y la demanda, sino que también incide en el rally alcista las especulaciones sobre la duración de los yacimientos. Es decir que cuando la economía empieza a tener dificultades en el suministro es cuando se disparan los precios más de lo que sería de esperar en función de las variables a corto. Entonces nos imaginamos que estamos al principio del colapso y nos lanzamos a comprar como energúmenos. En cuanto deja de llover, ya nadie se acuerda de Santa Bárbara, y todo el mundo vuelve a su miopía habitual.


sábado, 27 de diciembre de 2008

Copio esta noticia que aparece en el boletín diario "PEAK OIL NEWS" de ASPO-USA del 25/12/2008, relativa a las ayudas públicas que va a facilitar el Gobierno Japonés para la implantación de placas solares térmicas en los hogares japoneses.

20. JAPAN TO BRING BACK SOLAR POWER SUBSIDY FOR HOMES

Wed Dec 24, 2008 6:07am EST

TOKYO (Reuters) - Japan plans to bring back subsidies for solar panel equipment from January, theMinistry of Economy, Trade and Industry said on Wednesday, as the world's fifth-biggest emitter strugglesto cut its greenhouse gas emissions.

METI said the government would offer 9 billion yen ($99.6 million) in the first quarter of 2009 and possiblymore in the fiscal year starting next April to foster use of solar panel equipment in homes.

To meet its long-term goal of cutting greenhouse gas emissions by 60-80 percent from current levels by2050, the government aims to have more than 70 percent of newly built houses equipped with solarpanels by 2020.

The government has seen domestic solar demand dry up after it pulled the plug on subsidies in March2006, hurting solar panel makers' ability to invest in research and expansion abroad.

Japan's greenhouse gas emissions hit a record high in the year that ended in March, putting it at risk ofmissing its Kyoto Protocol target over the next four years of cutting emissions to 6 percent below 1990 levels.

METI said the government would offer a subsidy of 70,000 yen per kilowatt of equipment to be installednext year, and forecast that about 35,000 applications would be filed between January 13 and March 31.Government budget proposals for the fiscal year starting in April also include 20 billion yen worth of solarsubsidies that could be offered from April 1, METI officials said. Analysts say Tokyo's 2006 decision toscrap solar subsidies helped Germany's Q-Cells AG overtake Japan's Sharp Corp as the No.1 supplier ofsolar cells, while China's Suntech Power Holdings Co Ltd has nudged out Kyocera Corp for third place inthe market.

Subrayo que el objetivo del actual gobierno japonés es reducir las emisiones de efecto invernadero en un 60/80% sobre los niveles actuales.
Ofrecerán subvenciones de 70.000 yenes por kw instalado, y estiman que se materializarán 35.000 instalaciones en el primer trimestre del 2009.
Espero que Zapatero y demás "gobernantes" europeos tomen nota.
Así hay que invertir los fondos públicos para combatir la recesión. No dándoselos a los bancos y las industrias del automóvil, que son como las máquinas tragaperras: engullen todas las monedas que les echas para que algún privilegiado, entre ellos el dueño del bar y el que ha montado la máquina, se las traguen.
¿Por qué llamarán tragaperras sólo a esas máquinas y no a los banqueros y a las corporaciones del automóvil?
AMADEUS

Tendencia del precio del petróleo a corto y a largo.

Gracias por la aclaración, Darío.
A ver si lo he entendido bien, cuando COHEN habla de STOCKS se refiere al petróleo que está aún por extraer, bajo tierra, y cuando se refiere a INVENTORIES se refiere al crudo ya extraido, el que está en barriles, en oleoductos, o en los tanques de los petroleros.
¿Es así, no?
Está claro, entonces, que los INVENTORIES marcan los precios a corto del crudo, mientras que los STOCKS, los marcan más a largo, pero suavizados por las posibilidades de arbitraje entre los precios de futuro a largo y los precios a corto. Dicho arbitraje hace que los precios de futuro a largo del crudo no sean lo elevados que tendrían que ser si se tuviese en cuenta para la formación de dichos precios sólo los STOCKS de crudo.
Asimismo los precios a corto del petróleo vienen marcados por las expectativas del consumo a corto, que son claramente bajistas, independientemente de la crudeza del invierno, habida cuenta de la imponente crisis en la que estamos metidos.
A la más mínima señal de recuperación volverán a dispararse, no hasta niveles de 150 $/barril, pero sí en el entorno de de los 80/100 $/barril. El siguiente rally alcista se producirá a mediados del 2010, previsiblemente, si la economía mundial efectivamente inicia un pequeño relanzamiento de la actividad económica global.
Pero eso no dejan de ser especulaciones. También pudiera ocurrir lo contrario: que la crisis global se siga profundizando. En ese caso las expectativas de Eric Chevrette enunciadas en el artículo "The Great Stocks and Commodities Deleveraging Crash of 2009 " citado por yirda (http://www.marketoracle.co.uk/Article7905.html) serían acertadas.
Todo depende de la interpretación que hagamos del gráfico de la evolución del precio del crudo: ¿se han producido o no lo TRES SALTOS HACIA ABAJO que deben producirse para completar el ciclo bajista según la teoría de los ciclos de Elliot? Habida cuenta de la intensidad de la caida y la rapidez de la misma, hace falta analizar un chart diario, o incluso horario, para extraer conclusiones. Prometo hacer un análisis del tema en profundidad utilizando datos diarios; lo venía haciendo hasta marzo de este año, pero deje de hacerlo por falta de tiempo. Y os daré mis propias conclusiones aplicando la misma teoría de los ciclos de Elliot.
En cualquier caso, a largo plazo, los precios del crudo deberían volver a reemprender una senda alcista.
AMADEUS

martes, 23 de diciembre de 2008

Evolución futura del precio del petróleo


23 diciembre 2008 02:13
Leyendo el razonado y muy bien documentado artículo de Dave Cohen arriba sugerido debo decirles que el tema amerita una BUENA INVESTIGACION Y DISCUSION por parte del Foro.
El precio actual está por debajo, no sólo de la "lógica" sino de muchos otros parámetros y cifras que pueden tomarse como testigo para esto.
Las respuestas pueden ser varias (algunas lógicas, otras inocentes, unas cuantas dignas de conspiranoia máxima). Imagino algunas para que sirvan de ejemplo a lo que digo:
a) En realidad hubo un "overshooting" y se han liquidado posiciones de más. En pocos días el precio tienen que retornar a un valor "lógico" (discutamos luego la "lógica" si quieren, pero, está más cerca de U$S 95-115 que de los precios actuales).
b) La situación económica es TERRIBLE y los inversores han descontado una baja LARGA Y CONTINUA en los consumos.
c) Detrás del precio del petróleo hubo un grado tal de ESPECULACION que, recién ahora que las aguas vuelven a su curso, nos encontramos con valores que eran los "normales". El petróleo NUNCA debió pasar de U$S 60-70 y, si lo hizo, fue por exceso de dinero en el mercado producto de los "magos" de Wall Street que lo inventaban en el aire y no tenían cómo usarlo. Ahora que todo ese dinero se "volatilizó" en el aire, volvemos a precios de mercado.
d) Tal como algunos indicaban, la difusión del "peak oil" fue apresurada e interesada. Todos fuimos idiotas útiles que nos prestamos a un estupendo "marketing viral" que hizo sobreactuar a los inversores cuando, en realidad, el mundo está suficientemente abastecido y sobradamente stockeado.
e) Y, finalmente, así como Reagan terminó de derrumbar a la Unión Soviética asegurándose unos bajos precios del petróleo... tal vez en esta ocasión han jugado las cartas de tal modo de realizar un "ataque económico" de gran escala a Venezuela e Irán. Tal vez algunos socios sufran en el camino pero, tras algunos meses de "ablande", se estaría en condiciones de desarrollar acciones políticas o de desestabilización de estos regimenes "incómodos".
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Puede haber variantes y combinaciones entre estas hipótesis -que, como dije, pueden ir desde las económicas y racionales, hasta las más conspiranoicas que deseen- pero, lo que es cierto es que el precio actual está FUERA de sus parámetros (incluso de los que podríamos considerar "anormales") y, por si fuera poco, en caso de sostenerse más allá de cierto límite -estimo un máximo de 4 a 6 meses-:
1) Mandará a la quiebra a muchos productores marginales que habían iniciado su explotación a caballo de los buenos precios -y el escenario del peak-
2) Pulverizará muchos proyectos (e incluso investigaciones) en el rubro de las energías alternativas que, para este rango de precio son absolutamente deficitarias.
3) Psicológicamente quita calor a todos los intentos de un cambio cultural para pasar de un mundo consumista a uno mucho más atento a los costos energéticos y ambientales.
4) En la misma línea -psicología y espectativas- hace el juego del "pastorcillo mentiroso"... si ya era dificil explicar el peak con el petróleo a U$S 200, imagínate tratando de hacerlo luego de que el mismo bajó a U$S 40 y se mantiene en ese precio.
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Creo que discutir este punto puede ser para el Foro uno de los grandes desafíos y casi hasta diría una "obligación" por tratarse de uno de los mayores referentes en el tema de la energía y crisis energética en castellano.
- Se animan ?
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Dario,
aunque la tesis conspirativa que aportas no deja de tener fundamento, me da la impresión que la explicación más pausible es la de que, en estos momentos, los que todavía tienen dinero (que siguen siendo los que siempre lo han tenido, aunque ahora se les haya recortado algo, pero no tanto como a los nuevos ricos, que se habrán quedado en pelotas), simplemente no se atreven a mover un dedo, pues no tienen ni puñetera idea de lo que puede ocurrir.
No saben si la crisis durará unos meses, o se arrastrará durante años, como sucedió despues de la del 29. En cualquier caso, los mas avezados especuladores creo que todavía consideran que es pronto para tomar posiciones, y si lo hacen, lo hacen muy lenta y sosegadamente para que los precios se sigan manteniendo bajos.
Ya los subiran cuando les interese, y entonces ellos venderán y otra colección de incautos aspirantes a nuevos ricos morderan el anzuelo, y se arruinarán de nuevo.
Mi apuesta personal es que las medidas que se están tomando en USA, y que van a seguirse adoptando por la nueva administración de Obama, darán su fruto, la economía americana iniciará su relanzarmiento a mediados o finales del 2009, y ello arrastrará a Europa y a los paises emergentes, y de nuevo el precio del crudo seguirá al alza. Moderadamente, durante los primeros 2 o 3 años, pero con tasas de incremento bastante más altas que la inflación, y de forma más rampante entre el 2014 y 2015.
No me extrañaría ver en el 2015 un precio de 500 $ el barril.
Entre otras cosas, porque es posible que la actual política monetaria que se está implantando en USA, acabe generando una tasa de inflación significativa, y un dólar del 2008 equivalga a un dólar y medio del 2015.
Pero hacer previsiones en estos momentos es más arriesgado que jugar a la ruleta.
AMADEUS


¿Veremos el precio del barril de crudo a 200 $/barril?

¿Nos puede extrañar que los mismos que han creado las condiciones de la crisis en la que estamos inmersos, hayan tomado decisiones que han hecho caer los precios del crudo como han caido?
El mundo financiero, que es quien determina el precio de las cosas, ha sido incapaz de prever a 2 meses vista la que se le venía encima.
Hasta el último momento han seguido fomentando los incrementos desorbitados de los precios en general y de los de las materias primas en particular, porque las expectativas que manejaban era que todo iba a seguir igual, y todos, en una carrera desenfrenada pujaban por comprar en concreto el petróleo a precios totalmente desorbitados.
Pues bien esos mismos inversores están ahora acojonados, y, al grito de ¡maricón el último!, se han lanzado a deshacer posiciones de futuros de petróleo a corto y medio plazo, porque creen que va a bajar más y porque les falta liquidez (muchas de las compras que se habían echo estaban fuertemente apalancadas, y ahora tienen que devolver como sea los créditos que habían solicitado para realizar las compras especulativas de contratos de futuros de crudo).
Sin embargo, según acabo de leer en el boletín de ASPO del 22 de diembre de 2008, en un articulo de Loren Stefty (LA SOMBRA DE LOS 200 $ EL BARRIL DE PETRÓLEO), los precios a largo plazo son bastante más elevados que los precios a corto:

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For example, crude for January delivery closed Friday at $33.87 a barrel on the New York MercantileExchange. For June delivery, the price was $50.05, and the price increases for later months. It was $55.97 for January 2010 and $62.63 for January 2011.
In other words, no one believes that $40 oil is going to last, and they’re willing to bet that as the economyrebounds, so will demand.
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Por ejemplo, el precio del crudo para las entregas de Enero (2009) cerró el Jueves (18/12/08) a 33,87 $ el barril en el NYMEX. Para las entregas de Junio (2009), el precio era de 50,05 $, y el precio se incrementaba para los meses posteriores. Era de 55,97 $ para Enero 2010 y de 62,23 $ para Enero 2011.
En otras palabras, nadie cree los 40 $ el barril vaya a durar mucho, y están apostando a que la economía rebotará, y entonces lo hará la demanda.
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Y sigue más adelante:

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Mawer and Kovach, though, say they believe the global supply issues that drove up prices last summerremain, especially from emerging countries such as China and India. Those countries have subsidies thatkept gasoline cheap and drove demand. Over time, as their economies grow, so will demand.
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Mawer y Kovach, sin embargo, dicen que creen que los incrementos de la demanda que hicieron subir los precios el pasado verano provienen especialmente de los paises emergentes como China e India. Esos paises tienen subsidios que mantienen la gasolina barata y empujaban la demanda. Con el tiempo, como sus economías crecerán, lo hará la demanda.
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Y finaliza el artículo con el siguiente comentario:

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Right now, oil is simply too cheap, but even as we enjoy the low prices at the pump, the specter of $200crude lingers.
Justo ahora, el petróleo es simplemente demasiado barato, pero aunque disfrutemos de bajos precios en la gasolinera, el espectro de los 200 $ persiste.
AMADEUS